A股越结构化，ETF的“杠铃”属性就越首要

昔时几年下来，投资者们应该能感受到投资A股的难度在增多：

如果我方选股，需要从5000多家上市公司里选，况且上市公司数目还会越来越多；

如果买主动基金，需要追踪数千位基金司理的信息、变化，难度似乎并不比我方选股低若干；

如果买ETF，需要我方选钞票、选行业、作念战略，也驾御易。

在基金居品越来越多、投资器用越来越便捷的时间，凡俗投资者可能越发需要商酌：怎么尽量“懒”、尽量“省力”跟上市集、争取一定的逾额收益。

从这个更得当凡俗东谈主的方针开拔，“杠铃战略”的首要性就突显出来了。

连年中国经济干预高质料发展阶段，A股结构化行情特征越来越凸起，巨额商品、红利、AI、军工、芯片、出海等板块齐有过高光时刻，但在快速轮动的行情里，追买热点板块可能会导致被套的风险，平衡配置可能丧失逾额的收益。

与之比拟，杠铃投资战略更多是强调把钞票漫衍在两头：大部分在高细则性办法、小部分在高成长性板块，以此兼顾攻守。

问题是，得当凡俗东谈主的“杠铃”，到底该用什么样的居品来已毕呢？

01.

自带“杠铃”属性的宽基

11月15日，A500ETF基金（512050）上市，短短一周后的11月22日，畛域就温情100亿，况且以日均32.7亿元的成交额，成为追踪A500指数的ETF居品中日均成交额最大的居品。

A500ETF基金（512050）受到市集资金热捧，跟它的编制口头有莫大的干系——

最初，所追踪的A500指数，选入了35个中证二级行业和91个三级行业的龙头公司。不仅有茅台、宁德时间、招商银行等耳闻目染的龙头，还有诸多来悔改兴行业的专精特新细分公司。

其次，A500指数跟沪深300比拟，超配了新兴行业如信息时间、工业，缩小了传统行业如金融、破钞的比重，与中国经济从传统产业向新兴产业转型的趋势相契合。从下图两者的行业漫衍占比中即可看出。

这个编制口头，让A500在跟其他主流宽基的对比中，呈现出了两大上风：

（1）纯熟行业、成长行业兼顾。

传统的宽基，如沪深300、中证1000、国证2000等，主如若按照市值大小排位来遴选指数的样本股，这个法式很容易导致宽基里集会了较多的纯熟期公司或者较多的发缓期公司。像沪深300，就有比较典型的大盘特征，而国证2000则集会了诸多小盘股。

而当中国干预高质料发缓期，行业龙头的上风与新质坐褥力的发展将很可能是“二重奏”。在这种情况下，兼顾纯熟行业龙头与新兴产业杰出人物的宽基，将更能表征中国经济的发展趋势。

以这种目光来看，A500中，一方面是囊括了金融、白酒等行业的龙头，另一方面也包含了诸多新质坐褥力的办法，大概很好地表征中国经济的结构变化。

截止11月22日，A500比拟于沪深300主要超配在电子、电力诞生及新动力、医药、狡计机等行业，新质坐褥力行业在A500中权重占比高达50.6%。

与此同期，A500成份股中的234只（权重78.4%）同为沪深300成份股。A500包含但沪深300不包含的266只成份股，主要漫衍于电子、基础化工、电力诞生与新动力、国防军工和医药等行业。

由此可见，A500兼顾了纯熟行业、成长行业，因此具备了杠铃属性。

（2）历史功绩出色。

细则性、成长性同时兼备，让A500的历史功绩也颇为出众。

从上图可见，A500在2004/12/31基日-2024/10/31期间，不论是收益率、年化波动率，还是夏普比率，齐优于沪深300、上证指数。

一言以蔽之，从编制口头、行业漫衍、历史功绩这三大维度上看，A500具备了杠铃属性、也由此取得了相对上一代主流宽基沪深300的逾额收益。

02.

A500ETF得当凡俗投资者吗？

跟着指数取得越来越多投资者的宠爱，投资者的一些“痛点”也随之出现了。

（1）举例，怎么幸免ETF显豁跑输指数？

投资者聘用ETF来投资，主如若思一键布局某一瞥业或者某一批公司的契机，但无意间抓有的指数居品，净值涨幅莫得跟上所追踪的指数。

这种ETF净值与追踪指数的偏离度叫作念追踪罪戾。在ETF投资中，有些追踪罪戾是无法幸免的，比如ETF要留小部分仓位支吾申购赎回，比如有些身分股停牌了无法交往，比如要交纳经管费、托管费、交往佣金等固定用度。

但有些罪戾是经管才能不及所导致的，比如在建仓时机上追高，比如在支吾申购赎回时出现诞妄，比如在分成期间狡计有误等等，齐会导致罕见的追踪罪戾。

因此，对凡俗投资者来说，在同类ETF里，头部公司、畛域更大的居品，一般能在建仓时机、处理大额申赎等方面支吾更自如。

拿A500ETF基金（512050）来说，之是以能在刊行后短短一周后畛域就温情百亿，除了A500的基本面饱和优秀，居品遐想上的低费率也有“助攻”：经管费率、托管费率分手为 0.15%、0.05%，为当今市集上股票型ETF费率最低水平之一。

在永久投资中，较低的投资本钱、较低的运作磨损，昭彰有助于普及投资者的本色收益，使其在同类居品中更具竞争力。

（2）又如，怎么减少“本思抄底，却被抄家”，或者落袋为安却卖飞等情况？

好多投资者齐有“精确抄底”的梦思，思买在优质钞票的最底部。但本色上指数什么时间是底部，莫得东谈主能说得准。一样地，指数涨了以后可能会出于落袋为安的思法提前卖掉，后果错过了大行情。

为了尽量幸免“抄底变抄家”、“卖飞”，其中一个法式是看估值水平。

截止10月底，A500的动态市盈率约为14倍，远低于同期的纳斯达克100（PE 35倍）、谈琼斯（PE 31倍）、日经225（PE 22倍）等宇宙主流宽基的估值水平。动作宇宙第二大经济体中集聚各行业龙头的宽基，这个估值水平昭彰是具备较高性价比的。

除此以外，基金公司为了改善投资者的体验，也在居品成就上作出了立异。本次A500ETF基金（512050）成就了如期分成机制，按照季度进行红利分拨运筹帷幄，这将为投资者提供罕见的现款流、一定的安全垫，从而增多了投资的眩惑力。

03.

尾声

由塔勒布建议的杠铃战略在连年越发取得市集认同。主要原因之一，即是当今寰球处于不细则性多如牛毛的变化时间：动力在变，从煤炭石油到新动力；形势在变，俄乌、中东炮火连天；供应链在变，大国竞争加重让坐褥线不得不再行布局等等。

在这么的环境下，聚焦贫困与堤防两头的杠铃配置，不错兼顾高风险高成长的波动，以及高细则性的堤防。

而关于凡俗投资者来说，A500ETF基金可能即是这么能一键已毕“杠铃”配置的便利器用。它大部均权重是纯熟行业的龙头，格外于用较高仓位配置细则性较高的低风险办法，争取相对富厚的收益；同期用较低仓位押注高弹性、高成长公司，争取逾额收益。这么便利的器用，值得每个投资者把稳。